苹果（Apple）股价近来表现走强，摩根士丹利（大摩）、摩根大通（小摩）证券最新报告同声唱旺供应链前景。小摩看好iPhone 17需求续热，并上修2025年iPhone产量预估；大摩则点名PC半导体市场苹果有望脱颖而出。按赞大立光（3008）、玉晶光（3406）、义隆（2458）与谱瑞-KY（4966）等台厂，有望成下一波新赢家。

根据小摩最新预估，上调2025年iPhone 纯电子代工厂（EMS）年产量至2.51亿支，年增率约6%，较先前的2.47亿支预估提高2%，主因来自iPhone 17系列需求强劲。自从新机上市后，iPhone 17基础款、Pro及Pro Max交货时间持续偏长，反映中国大陆市场销售表现亮眼。

另外，小摩也将2025年下半年iPhone EMS总产量上修3%，达1.47亿支，其中第3季为5,900万支、第4季为8,800万支。以机种来看，iPhone 17系列产占9,500万支，较2024年下半年iPhone 16系列高出3%。

长线而言。小摩对iPhone长期出货量并不悲观，预期2026至2027年间将有新型态产品问世，包括2026年上半年的iPhone 17e、下半年的折叠式iPhone，以及2027年上半年的iPhone 18e与18基础款等。

台厂中，由于光学元件受惠iPhone规格升级，成长潜力强劲。因此，小摩看好大立光，预期在未来数个产品周期中可望受惠于镜头规格持续提升。

同时也看好玉晶光，主因产品组合多元，涵盖智慧眼镜、智慧家庭，以及来自美国新云端服务供应商的新镜头订单挹注，皆给予“优于大盘”评等。

值得注意的是，苹果有望成为PC半导体市场的少数亮点，根据大摩苹果分析师Erik Woodring则预测，MacBook出货量2025年有望成长9%、2026年成长3%。

综合大摩大中华区半导体主管詹家鸿、科技产业分析师颜志天看法，随着市场对WoA（Windows on ARM）与AI PC的热度逐渐降温，加上X86生态系竞争加剧，资金与关注焦点正转向iOS平台及后端内容受惠族群。

虽然整体PC市场在第4季前仍显疲弱，仅部分元件预估维持低个位数成长，但与iOS相关的元件表现相对突出，主因性价比更具吸引力，预期2026年苹果电脑导入触控面板后，亦将进一步提供动能支撑。

台厂供应链中，大摩点名两档台厂，义隆由“中立”升至“优于大盘”评级、目标价由120元升至150元；谱瑞-KY也由“中立”升至“优于大盘”评级、目标价由747元升至888元，而两档股价3日分别大涨6.2%、4.7%，表现强势。