数据中心迎来了它的至暗时刻。

美东时间2026年11月5日，美股AI产业链创下了19个月来最大的单日跌幅。

纳斯达克综合指数收跌5.52%，较10月高点回撤逾10%、跌进技术性回调区间；费城半导体指数跌12.25%，英伟达跌9.26%，AMD跌17.26%，闪迪跌22.26%，全市场市值一天少了约3万亿美元。

就在美股大跌的两天前，俄亥俄、伊利诺伊、缅因、佛罗里达的居民纷纷发起投票，以反对在自己社区建数据中心。11月3日，10个州就数据中心建设限制事项举行投票，共41项地方议案，年内全部已决的38项中，有37项倾向限制建设数据中心。

虽然反对议案不会影响已经在建的数据中心，但是未来AI公司想要大规模建造数据中心，可以说是难于登天。

中国也在建数据中心，且建设速度正在加速。

根据9月份工信部的规划，到2030年，全国智能算力规模达到9800EFLOPS。以2026年6月的2185EFLOPS作为对比，4年将增长3.5倍，年均复合增速45.5%，信息基础设施预计累计投资3.8万亿元。

之所以美国被叫停，中国忙着开工，最根本的原因就在于，美国在建设数据中心过程中遇到的所有坎，全都被中国的模式绕开了。

一切的原因都可以归咎到PJM身上。PJM全称为PJM Interconnection，是美国最大的区域电力调度中心和批发市场运营者。

PJM自己不拥有电厂，因为电厂和输电线路都是成员公司的资产。PJM负责的是实时指挥整个区域的电怎么发、往哪流，保证每一秒钟供需平衡、电网不崩；同时运营电力批发市场，让发电商和供电公司在它的平台上竞价交易。

它管着13个州和华盛顿特区、约6700万人的电力调度，也是全世界数据中心最密的一片区域。

PJM每年要办一场容量拍卖，拍卖品是三年后顶峰时刻能用上电的承诺。

就像你预定一桌酒席，哪怕到日子了一道菜也没点。那PJM也得在酒席当天准备好所有的原材料、伙房和厨师。

2024／25交付年的容量出清价是28.92美元/每天每兆瓦，2025／26一下就涨到269.92，2026／27是329.17，2027／28是333.44，2028／29是325。

得亏后三场全有上限卡着。否则根据PJM自己的测算，价格会涨到554.72美元／每天每兆瓦。

这些钱最后是谁出的？

PJM的独立市场监管机构把四场拍卖重新跑了一遍，把预测里的数据中心负荷抽掉再算，结论是数据中心贡献了294亿美元，约占容量费的46%。摊到6700万人头上，四年约每人440美元。

这就好比突然下了一场暴雨，然后一堆没带伞的人都要打车，但是平台能提供的车有限，想调度其他区域的车就得加钱。于是平台把整个区域的动态加价拉高，这就导致原本平时就要打车的乘客都要加钱打车。

新泽西州公用事业委员会估算，2025年6月起，PSE&G用户平均账单涨17.24%，JCP&L涨20.20%，大西洋城电力涨17.23%，Rockland电气涨18.18%。

马里兰那边测算下来，每月多14到18美元；华盛顿特区每月多10美元；俄亥俄不少用户在同一个月看到供电价格跳了10%到35%。

美国能源信息署的数字是，2026年1到7月，特区居民平均电价同比涨了17.8%。

老话说缺什么补什么，既然数据中心缺电，那为啥不造电站呢？

美国能源信息署表示，全美用电量在近二十年里基本是平的。人口和经济增长带来的那点增量，被能效提升和制造业外迁抵消掉了。

美国电网属于长期计划，是按长期需求来规划的。电网规划里本来不包含数据中心，也没料到数据中心的需求会有这么大。

劳伦斯伯克利国家实验室统计，2025年底全美排队等并网的发电与储能项目仍有2061吉瓦，约为已装机的1.6倍。

从递交申请到商业投运，等待时间的中位数为61个月，而2000到2008年时只有约22个月。2000到2019年间递交的申请，最后只有约13%真投运，75%撤回。

批准就算通过了也没完，还要等设备。

Wood Mackenzie统计，2025年美国大型电力变压器交期平均128周，发电机升压变压器144周，配电设备最长160周，价格比2019年涨了77%，约八成靠进口。

一座机房园区18到24个月能盖完，一条高压输电走廊普遍要5到15年，跨州线路光拿许可就得四年以上，最久十一年。

2024年全美新建成的高压输电线路，只有不到900英里，而2013年一年是约4000英里。

成本是由本地承担，可收益却不是。

现在近四分之三的州给了数据中心某种形式的税收减免，销售税、财产税一免就是十几年，得州的门槛是2亿美元投资加20个岗位，纽约州干脆不设最低投资额。

弗吉尼亚州立法审计与审查委员会2024年那份报告里写到：一座典型的25万平方英尺数据中心，长期全职岗位约50个，近一半还是外包；建设期确实能有1500人，但工期只有12到18个月。

盖洛普2026年3月的调查里，71%的美国人反对在自己社区附近建AI数据中心，48%是“强烈反对”；作为对照，反对在家门口建核电站的只有53%。

反对理由里，一半指向资源，用水、电网、农田；近四分之一提生活质量，噪音、交通、房价。

水这一项尤其具体。一座大型设施每天用水上限可达500万加仑，约1.89万吨，抵得上一个中小城镇一天的用量。佐治亚州牛顿县居民已经被告知，未来两年水费预计涨33%。

然而对于中国来说，上述所有问题都不存在。

2025年，中国算力中心总用电量约1700亿千瓦时，占全社会用电量1.6%；美国能源部口径，2023年数据中心用电176太瓦时，占全美4.4%。

中国2025年一年新增装机5.42亿千瓦，新增可再生能源发电量5193亿千瓦时，已经盖过了全社会用电增量。

中国现在建数据中心增速最快的地方是内蒙古。网上总有人说之所以选内蒙古，是因为地广人稀、温度合适，不过这些都只是表象而已。

蒙西电网是全国唯一独立于国家电网、南方电网之外的省级电网，归自治区直属，管着呼和浩特、包头、乌兰察布等8个盟市、72万平方公里、1400多万居民。

2002年厂网分开，这块资产因为规模小、负债重，没被接走，就那么剩下了。两年后全国电荒，内蒙古靠煤和风翻身。

请神容易送神难，麻烦也就随之而来。电不是咱们日常用的快消品，发出来就得用。比如风这两天大了，多出来的那部分如果没有负荷能够接住，那么机组就得降低出力，或者干脆直接弃掉。

2015年底，蒙西富余火电约1000万千瓦、蒙东约600万千瓦。

之后内蒙古修了“五交三直”8条特高压，2025年12月又开工了蒙西到京津冀的±800千伏直流，700公里、投资约172亿元，计划2027年底投产。

可光伏电站一两年就能建完，一条通道从纳入规划到投运要五年左右。

就像前面说的，送不出去的电就只能扔了。

蒙西弃风率从2023年的6.8%，2026年第一季度，弃风率达到了15.6%。

据媒体报道，某个补贴风电场5月的分时数据是这样的：一天里有9小时只能出清申报电力的四成，10小时不到一成，只有晚高峰那3小时能到九成。

蒙西是全国首个“单轨制”电力现货市场，火电和新能源同台报量报价，市场化机组占比约94%，申报下限从2025年6月起放到负0.05元／千瓦时。

2025年4月，这里一天里出清最高1.5元、最低负0.004元，日内价差1.5元。2026年上半年，蒙西风电结算均价170.6元／兆瓦时，火电315.6元。

你说巧不巧，数据中心刚好就是耗电大户。乌兰察布到北京240公里，虽然2017年起花两年铺了两条144芯点对点双路由专用光缆，单向实测2.1毫秒，端到端4.2毫秒。但是对于推理来说，还是有些久了。

所以在内蒙古盖的数据中心，普遍是训练、渲染、离线大数据、温冷存储。对时延不敏感、对成本敏感的科研和超算，基本也都往那边放。

还有另外一个问题，前面也说过了，美国数据中心除了缺电，它还缺水，数据中心需要散热，而最常用的散热方法就是水冷。

其实内蒙古同样也缺水，“算水协同”甚至是市水利局的重点工作之一，严格把控项目用水准入。

于是这里的解决办法是：全年大部分时间直接用室外冷空气自然散热，只在夏季高温时段开喷淋辅助；风冷基础上叠高功率密度液冷机柜，把蒸发和污水排放压下去。比如快手那个项目设计WUE低于1，用的是多种节水和无水空调技术。

机房废热还可以用来供暖，比如优刻得（UCloud）乌兰察布智算中心，一年能回收78000吉焦，减碳约7380吨。华为云用热回收热泵，把热量送回冬季的机房回风和园区办公室。

在呼和浩特，中国移动的数据中心联合京能盛乐热电厂，拿发电的高温余热去驱动溴化锂冷水机组，替掉传统的电制冷。市政供热管网被改成“冬热夏冷”双向复用，管网资产利用率从50%提到100%。

B02机楼投运后，PUE从1.315降到1.209；全部机楼建成，预计一年节电1000万度、节水15万吨。机房、热电厂、市政管网，被接成了一条回路。

虽然还是缺水，但是通过各种方法，把用水量压到了最低。

那么原本享受低价电费的当地居民，会因为有数据中心“抢”电，而被迫多掏钱吗？

其实不会。

2021年1439号文之后，工商业电价由市场形成，居民和农业仍由政府定价。

国家发改委主任郑栅洁2026年1月在全国人大答问时说：“居民电价长期低于供电成本，等于是工商业在交叉补贴居民用电，这跟其他国家是不一样的。”

而数据中心属于工商业用户，地方拿到的是投资、产业链和税收，居民不承担增量电价。

所以在盖数据中心这方面，美国真得“蒸馏”一下中国。