制图：OI光互连

同一条产业链，同样被算力和数据中心建设推着走，拉丝这一段的利润增速却是成缆的五倍多。10月27日，国家统计局工业司首席统计师于卫宁解读1—9月工业企业利润数据时写道：“算力与数据中心建设带动光纤制造、光缆制造行业利润分别增长5.7倍和1.1倍。”

按百分点算，两者差460个百分点，比1—8月的430个百分点又拉开30个；按比值算，5.7除以1.1，与上期5.3除以1.0基本持平。一个说裂口在扩，一个说比例没动，落点却是同一处：光纤增速是光缆的五倍上下。

放在同一段横向比，5.7倍是这批行业里最高：电子专用材料制造2.2倍、计算机外围设备制造2.8倍、计算机整机制造1.7倍，光缆1.1倍排末位。

这事跟不干这行的人也有关。光缆是运营商建网耗材，光纤是光缆原料，AI数据中心每公里光连接，两个环节都要分走一块，谁拿利润，决定下一轮扩产谁出得起钱。

两个行业不是一回事

光纤制造与光缆制造在国民经济行业分类里是并列两行业，实物上却是上下游。光纤是拉出的裸纤，光缆要在裸纤外加护套、加强件和填充，做成能直接埋地的缆。再往上是光棒——拉丝原料预制棒，统计局分行业表没单列，公开数据拆不开。

这层对比要打折：份额前四的长飞、亨通、中天、烽火多为光棒、光纤、光缆一体化企业，集团内光纤与光缆业务间是关联交易，转移定价会影响利润在两极口径的分配，本文拆不开。能确认的只有外部价格，幅度不能全归到价格上。

口径也要交代。这组数字覆盖规上工业企业（年主营收入2000万元及以上），不对应任何上市公司。1—9月是累计口径，统计局不发布分行业单月值，公开数据里也没有这两个行业的利润绝对额，5.7倍里多少来自去年同期低基数，从公开数据判断不了。

为什么差五倍

价格这条线先动。据CRU，2026年3月G.652.D裸光纤现货价83.40元每芯公里，同比涨418%，折算去年同期约16元，这组数距发稿已七个月。经济观察报10月10日报道给出更新报价：9月底国内G.652.D散纤价仍在100元每芯公里以上，已维持一个多月。

运营商买的光缆，价格由集采定：中国移动上一轮限价定在2025年，本轮定在2026年8月，按限价折算，每芯公里从57.4元涨到102.6元，涨幅约79%。

两个涨幅差得远，但对比要加限定：跨度约15个月对上12个月同比，错开约5个月，未做年化；一个是裸纤现货，一个是成品缆限价，不能相减，更不能推利润。能确认的只有一条：涨得更凶的一端，利润增速也更高。

光纤这一端供给是硬的。光棒新线建设、调试与量产要18至24个月，另有2至3年的更保守口径，两条口径分别来自鹿客岛CEO卢克林与盘古智库高级研究员余丰慧。供给跟不上，价格只能由现货定，不由招标文件定。

光缆这边相反。中国移动2026—2027年普通光缆集采，18家中标候选人，四家头部合计38.81%，其余14家分掉六成多；上一轮14家入围、四家合计超60%。参与者变多、头部份额稀释，集采渠道里光缆厂没有定价权。

上市公司中报佐证有限。长飞光纤上半年光传输产品分部毛利率63.11%，综合毛利率53.36%，但公司未单独披露光纤与光缆各自盈利，该分部拆不开，中报口径也停在1—6月。

顶格报价换来了什么

光缆这一端不缺订单，缺定价权。中国移动这轮集采最高投标限价70.998亿元（不含税），18家中标候选人17家报价与限价完全一致，仅一家略低。据C114通信网9月5日报道，招标文件写明“高于限价的投标将被否决”。结果来之不易：7月8日首轮限价65.43亿元，因过低流标；8月10日重启，限价上调约8.5%才落地。

采购量得按月均算。本轮216.18万皮长公里（缆的实际长度）折合6922.20万芯公里，需求周期9个月；一芯公里指一根纤芯铺一公里，多芯缆按芯数累加。上一轮约9884万芯公里，需求周期1年。两数直接相减会得出量降三成，按月均算，本轮769万芯公里、上一轮824万，实际只降约7%。

价的变化清楚得多。两轮限价均为不含税总价，按限价除以采购量折算，本轮约102.6元每芯公里、上一轮约57.4元，涨约79%，两个数都是本文折算，非成交均价。按年化，上一轮56.75亿元对应12个月，本轮70.998亿元对应9个月，折成年94.66亿元，增约67%——机械折算，不代表下轮实际规模。

18家里17家把报价填到限价上，但限价是招标方写进文件的上限。天花板在开标前就定了，剩下竞争只能落在份额。

增量换了一批买家

运营商这轮动作值得单拎：价抬8.5%，需求周期从12个月缩到9个月，月均采购量降约7%。量在收、价在放，从数据看更像控量，不像抢货。

接棒的是数据中心，这判断眼下只有全球口径撑着。长飞光纤在业绩说明会测算称，2025—2030年全球数据中心光纤需求年均增20.74%，电信市场仅2.47%。

据CRU，2025年全球数据中心光纤光缆需求6960万芯公里，2026年预计9160万芯公里，按预计数相减一年增约2200万芯公里（本文折算）；这是全球光纤光缆合计口径，比长飞光纤口径更宽。

价格上分成两套，分界在谁来买：运营商集采光缆按招标限价走；市场化需求——含数据中心用的光纤光缆与光纤现货——按市场价走。几组价不能直接相减，一个裸纤、一个含护套加强件的成品缆，含税口径也未统一。

还有时间差：移动这轮集采9月初才公示，按节奏推断，这批价要随交付从四季度起逐步进报表。1—9月那1.1倍大体还是上一轮价格下的成绩，新价还没开始考验它。另一面，1.1倍本身可能含低基数与一体化自供成分，不能全归到价格上。

四季度到明年一季度，是检验顶格报价等不等于利润的第一段窗口。判断放这里：光缆累计增速会往上补一些，但补不到光纤量级，因其价格上限由招标方设定。验证看两个数：光缆与光纤累计增速差有没有从460个百分点收窄，G.652.D散纤现货价能不能守住100元每芯公里。前者看光缆能否多分利润，后者看光纤景气能否延续。