招商证券：短期冲击后关注科技修复与中报业绩双主线

3 小时前

招商证券指出，短期冲击后，应关注科技修复与中报业绩两大主线。Meta出售算力并非意味着算力过剩，而是其在高资本开支阶段提升资产回报率的必然举措，行业正步入ROIC验证期。市场调整主要源于短期泛算力板块涨幅过大，叠加杠杆资金放大了波动，悲观情绪引发了短期资金负反馈。然而，流动性冲击过后，AI产业趋势并未被证伪，存储芯片供需缺口、MLCC涨价、磷化铟缺口等现状未变，科技方向有望迎来修复。同时，可适度关注中报业绩与股价错配的方向。