惠州首富，又要敲钟了

来源：36kr 2 小时前

一家从中国南方小城走出的PCB企业，正在成为全球AI算力竞赛中的关键玩家。

日前一则备案消息将胜宏科技再次推到了台前，该消息显示，胜宏科技（惠州）股份有限公司获准发行不超过1.102275亿股境外上市普通股，并在香港交易所主板挂牌。

这意味着，胜宏科技在登陆A股十年后，即将在港交所敲钟，背后站着站着的是英伟达、特斯拉、谷歌、微软、亚马逊、Meta等全球科技巨头。

铁饭碗与电路板

胜宏科技的创业故事，浓缩成一句话就是退伍军人南下创业，最终收获了千亿市值公司。

胜宏科技如今的风光，与其创始人陈涛的经历形成了鲜明的对比。要知道在创业之前，陈涛在这个行业几乎没有任何专业积累，仅有的一段相关经历也只是作为外资PCB企业的销售。

时间回到1989年，时年17岁的陈涛应征入伍。退伍后，他在新疆喀什二轻局担任业务经理，端上了令人羡慕的铁饭碗。后来，一次偶然的广东出差，彻底改变了他的人生轨迹。

那时的珠三角，外资工厂如雨后春笋般涌现，电子产业的浪潮也随之兴起，年轻气盛的陈涛被当地的氛围所感染。于是，他果断做了选择，辞职、南下、加入一家外资PCB公司，从基层销售员做起，创下了两个月内拿下200万订单的成绩，并在几年之内就升任了高管。

这段经历让陈涛看到了PCB行业巨大的发展空间，也让他捕捉到了国产替代的时代机遇。所以，他果断下场，在2003年创办了胜宏电子的前身-胜华电子，主攻双面、四层板PCB业务。

正如前文所说，陈涛并没有技术背景，一个广为流传的细节是，他买来书籍、拆开电路板研究，自学考取了各类职业证书，并最终成为了PCB高级工程师，而这种“干中学”的精神，也成为胜宏科技早期的底色。

2006年，中国制造业飞速发展，甚至超越日本成为了全球第一大PCB生产国，陈涛没有停下脚步，在胜华电子的基础上投资5亿成立胜宏科技，脱离中低端的双面PCB赛道，开始进军技术门槛更高的多层板（MLB）市场，接连打进TCL、创维等头部公司供应链。

在市场站稳脚跟后，2010年胜宏科技资产重组，五年之后，正式登陆创业板。站在资本市场的聚光灯下，陈涛开始了新一轮布局。

2017年，胜宏科技定增募资10.82亿元，投向新能源汽车及物联网用线路板项目。紧接着，在2019年，胜宏科技成立了HDI（高密度互连板）事业部，现在看来，这一布局的确极具前瞻性，也为胜宏后续的发展奠定了基础。

再后来，AI浪潮兴起，HDI成为关键词。简单说，HDI是“线路更密的PCB”。通常阶数越高，布线密度越高，由于高阶HDI的门槛极高，传统的HDI产线无法共线生产AIHDI产品，进而导致了全球产能稀缺。同时，AI时代技术迭代速度进一步加快，每代产品需提前2-3年与客户合作研发。

这样的要求将一大批中低端PCB厂商挡在了门外，也把提前布局的胜宏科技送上了风口。之后的剧情就是我们熟悉的了，胜宏科技一跃成为了英伟达算力板的核心供应商之一，也成为了全球PCB的龙头企业之一。

不管胜宏科技承认与否，它最近两年的股价实现十几倍增长，英伟达是最直接和最重要的原因。

公开资料显示，早在2020年，胜宏科技就进入到了英伟达的供应链之中，开始为其提供PCB产品。只不过，在2025年，双方的合作关系进一步升级，胜宏科技成为了英伟达Tier 1供应商。

财报显示，2025年一季度，英伟达相关订单占到胜宏科技业务量的70%以上，交付额突破20亿元，直接带动胜宏科技当季度净利润暴涨。另据弗若斯特沙利文报告显示，以2025年第一季度人工智能及高性能算力PCB收入规模计，胜宏科技市场份额位居全球第一。

不仅如此，2025年5月，黄仁勋在台北设宴，举办了一场堪称半导体行业“天花板级”的聚会。台积电董事长魏哲家、鸿海董事长刘扬伟、联发科首席执行官蔡力行、华硕董事长施崇棠等科技巨头悉数出席，陈涛是唯一受邀的中国大陆供应商代表。

今年1月，黄仁勋再次在台北举办夜宴，近40位供应链厂商高管出席，陈涛依旧是座上宾。这两场饭局，也直接表明了胜宏科技在英伟达供应链中的地位。

“我们与英伟达的合作已超越普通供应商关系，升级为深度战略合作伙伴。”胜宏科技在投资者交流会上表示。

合作深化体现在两个方面：产品覆盖范围扩大，胜宏科技为英伟达新架构全系产品提供高密度PCB；其次联合研发机制也在推进，双方共建的“高速信号联合实验室”，正主导三项关键技术攻关。

当然，除了英伟达，胜宏科技下游客户已经覆盖各领域国际知名厂商，如AMD、英特尔、特斯拉、微软、博世等。

胜宏科技2025年前三季度显示，公司营收达141.17亿元，同比增长83%；归母净利润32.45亿元，同比增长近300%，毛利率也创下阶段性新高。

据胜宏科技预计，2025年全年归母净利润为41.6亿至45.6亿元，较上年同期增长260.35%至295%。可见，2025年全年的营收和利润依旧延续了上涨的势头。

其实，不论是从技术和业务的前瞻性，还是资本操作和布局上，都能看出陈涛的能力远不是一句退伍军人能够概括的。

前段时间，我曾写过九安医疗在疫情期间一夜暴富，创始人转型成隐秘资本玩家的故事。而AI之于胜宏科技又何尝不是另一个一夜暴富的故事。

但与九安医疗的选择不同的是，胜宏科技将更多的资金投入到了主业的再扩张上，其背后逻辑并不难理解，AI算力是一个可持续的、战略性的长久赛道，目前发令枪才刚刚响起。

另一方面，2024年初，胜宏科技股价还在20多元徘徊。短短两年后，这一数字变成了262元——涨幅超过10倍。如果把时间再拉长，胜宏科技的市值从十一年前的不足50亿，一度飙升至近3000亿，利润也从1.2亿来到了41.6亿。

对于这次赴港IPO，胜宏科技也是迫切且有备而来的，一个细节是，在招股书刚刚过期四天后，胜宏科技就提交了更新版本。

根据招股书，此次胜宏科技赴港上市计划募资20亿美元，这笔资金的用途也很明确，主要是为了全球化产能建设，包括泰国A2工厂、越南工厂及马来西亚基地的扩建与技术升级，同时用于高端PCB研发和供应链整合。

值得注意的是，不久前，胜宏科技还斥资5100万美元收购了Sun Power Malaysia Manufacturing Sdn.Bhd.100%股权。这笔交易完成后，胜宏科技将拥有马来西亚的FPC/PCB生产基地，进一步完善全球化布局。

从2006年到2026年，胜宏科技已经从一家南方小城的企业发展成为在全球多点布局的PCB龙头。在最新公布的《2025胡润百富榜》上，陈涛、刘春兰夫妇以650亿元的身家位列第81名，财富较去年上涨560亿元，一举问鼎广东惠州首富的宝座。相比十年前公司上市时，陈涛夫妇的财富增长了数十倍。

风口的造富能力可见一斑，也让人着迷。