8月2日消息，中信证券研报指出，A股本轮调整主要是对拥挤交易的修正，并非韩国式的去杠杆冲击。理由如下：一是整体杠杆安全，7月上涨股票数量接近全A一半，远超6月；二是与全球历史上的去杠杆行情相比，当前融资回落幅度较小；三是ETF市场资金持续流入，特别是科技类ETF，为市场提供了充足流动性。尽管局部存在流动性压力，尤其是部分非核心AI股的调整影响了科技板块内部持仓，导致核心标的定价短暂失效，但中信证券认为这一影响已基本消除。8月市场普遍修复概率提升，但并非简单反弹，非AI板块负面叙事边际好转，资金环境也支持适当修复。配置上，建议增配能化、有色、非银和创新药，科技板块则需借反弹聚焦持仓。