王来春又一个IPO来了。

投资界获悉，精密光学公司立景创新正式向港交所递交招股书。这家公司离我们并不遥远——当你举起手机按下快门时，藏在镜头背后的摄像头模组，可能就出自立景创新。

公司董事长王来春，正是立讯精密的创始人；创始人兼执行董事王来喜，则是她的胞弟。

2018年，立景创新在广州成立，从一笔3.6亿美元收购起步，就此切入摄像头模组行业。八年过去，公司完成多轮融资，最新估值约225亿元，身后聚集了50余名股东方，不乏我们熟知的一线创投机构。

就在20多天前，立讯精密登陆港交所。一个敲锣，一个递表，王来春家族或将接连迎来两个上市公司。

王来春姐弟掌舵，广州独角兽要IPO了

王来春的故事，早已为人熟知。

1988年，21岁的她从汕头来到深圳，进入富士康流水线。此后十余年，她从普通工人一路做到管理岗位。2004年，王来春与哥哥王来胜创办立讯精密，从连接器起步，逐渐进入苹果供应链。2010年，公司登陆深交所，成长为千亿市值的制造巨头。

从打工妹到千亿公司掌舵者，王来春成为外界熟知的“果链女王”。据2025胡润百富榜，王来春以855亿元财富值排名第55，为潮汕女首富。

今年7月，立讯精密登陆港交所，完成“A+H”上市。仅仅22天后，立景创新向港交所递交招股书。王来春担任公司董事长，胞弟王来喜则是创始人兼执行董事。

相比姐姐，王来喜此前鲜少走到台前。2004年起，他在立讯精密担任总务经理。14年间，他亲历了立讯精密从创业、上市到进入苹果核心供应链的全过程。

立景创新的起点，是一笔3.6亿美元的收购。2018年，公司刚刚成立，就从光宝科技手中接下相机模组事业部，由此进入消费电子摄像头模组市场。

收购仍在继续。2021年，立景创新拿下苹果前置摄像头供应商高伟电子，完成关键一跃。招股书披露，交易完成后，公司策略性进入客户A的相机模组业务。结合高伟电子过往的客户关系，外界普遍将客户A指向苹果公司。

次年，立景创新收购光宝集团旗下影像事业部，将业务延伸至打印机和扫描仪。2025年，柯尼卡美能达上海工厂又被收入囊中，公司由此补上高端光学镜头与汽车镜头的量产能力。

正如王来春所说：“与凤同飞，必出俊鸟。”一连串并购，迅速拓宽了立景创新的版图。

根据弗若斯特沙利文数据，按2025年收入统计，公司全球消费电子摄像头模组排名第二、中国厂商第一；中高端智能手机摄像模组全球第二；笔记本、平板摄像头模组出货规模全球第一。

招股书显示，立景创新是一家精密光学解决方案提供商，专注于面向全球消费电子、汽车电子、智慧办公应用以及智能机器人、XR智能终端、智能眼镜等其他新兴领域的中高端光学模组及系统集成市场。

其中，机器人业务尤受关注。2025年，立景创新与智元机器人合资成立广州立智感知。智元机器人合伙人姚卯青曾透露，王来春希望尽快将人形机器人引入3C组装环节，相关需求十分迫切。

八年时间，立景创新走到港交所门前，王来春家族的又一个IPO也浮出水面。

VC/PE云集，争投王来春家族

立景创新已经是一门年入三百亿元的生意。

招股书显示，2023年至2025年，公司营收从152.48亿元增至347.55亿元，净利润从5.88亿元增至16.90亿元。三年间，营收翻了一倍多，净利润接近翻两倍。今年，增长仍在延续。前五个月，公司实现营收136.24亿元，同比增长14.7%；净利润7.76亿元，同比增长48.5%。

这条增长曲线，几乎与大客户订单同步抬升。2023年至2025年，客户A为立景创新贡献的收入从60.83亿元增至246.89亿元，占总收入的比重由39.9%升至71%。

立景创新的融资节奏，可谓紧锣密鼓。早在2022年，立景创新连续完成A轮、A+轮和A2轮融资，合计融资约32.4亿元。

先是年初的A轮融资，由控股股东立景有限公司一举认购16亿元，外部仅有FNOF、鲲鹏光远、光远景曜参与。

随后，立景有限公司陆续转让部分老股，IDG资本、红杉中国、君联资本、CPE源峰、嘉御资本、高瓴等机构由此进入股东名单。

紧接着，广州国资入场。同年8月，开发区创景、凯得瞳景与穗开智景共同出资2.14亿元，完成A+轮。两个月后的A2轮融资12.3亿元中，投资方包括中信证券投资、中金系基金、青岛铁发、Forebright Sparkle以及多只广州产业基金。

此后，资本阵容继续扩容。2023年3月，中国移动旗下中移基金出资5亿元，完成A2+轮融资。

2024年6月，立景创新完成15亿元B轮融资。无锡国寿、金石制造、金石翰景、基石资本、中移投资、Forebright Sparkle、中信证券投资参与其中。按B轮每股成本折算，公司估值约225亿元。

多轮融资后，控制权仍掌握在王氏家族手中。

招股书显示，立景有限公司持有立景创新48.06%股权。向上穿透，王来喜持有立景有限公司56.34%股权，其余43.66%由景汕有限公司持有；景汕背后，则是王来春、王来胜和王来娇三兄妹，分别持股34%、33%和33%。

IPO挤爆港交所，分化

今年夏天，港交所的锣声格外密集。

热度始于去年。2025年，香港迎来119家新上市公司，募资2858亿港元，重回全球IPO募资额首位。今年，上市潮继续升温。清科研究中心最新报告显示，上半年港股共有82家中企上市，同比上升110.3%；总融资金额约合人民币1633.24亿元，同比上升105.8%。

进入7月，上市节奏进一步加快。月初一周，15家公司集中挂牌，创下年内单周新高。其中，立讯精密募资约242.7亿港元，一度成为年内最大IPO。

仅仅三周后，纪录再次被刷新。

7月30日，中际旭创登陆港交所，募资约534.1亿港元，成为近七年来香港规模最大的IPO。短短一个月，两家A股制造业龙头先后完成百亿港元级融资，港股IPO的分量由此可见。

这一轮上市潮，主角越来越重。

立讯精密和中际旭创都已是千亿市值公司，拥有成熟业务和全球客户。越来越多消费、制造与硬科技龙头选择赴港，百亿港元级发行接连出现。港交所接住的，已经是一批走过产业验证、开始全球扩张的中国公司。

对它们而言，赴港连接的是更广泛的国际资金，也为海外扩产、跨境并购与客户拓展提供长期支持。当中国企业的工厂、订单和供应链不断向外延伸，一套能够承接离岸资金与国际投资人的资本平台，重要性随之上升。

更深的变化在赛道上。AI大模型、算力芯片、智能机器人取代了消费、地产、金融的传统主力位置，成为港股IPO的新叙事。智谱、MiniMax、壁仞科技、天数智芯、曦智科技等AI公司相继登陆港股，智元机器人等具身智能独角兽也启动了赴港筹备。

热闹的另一面，是分化。声势浩大的上市潮，落到每只新股身上却冷暖不一。热门项目顶格定价，资金依然追着买；也有公司认购遇冷，只能贴近招股价下限发行。

即便是最受瞩目的大公司，上市后也要重新接受市场定价。立讯精密、中际旭创这样的重磅项目，上市首日也遭遇破发。

上市窗口越热，队伍也越长。据wind数据显示，IPO排队名单已经超过350家。截至7月24日，年内已有约10家A股公司终止赴港上市。有公司甚至直言等待时间太长，转身选择A股定增。

优质公司争夺升温，港交所也在继续调整上市规则。

7月24日，新一轮上市规则改革正式生效。同股不同权及二次上市的部分门槛下调，所有新申请人均可选择非公开递表。港交所同时表示，这只是上市机制改革的第一阶段，后续还将推出新一轮咨询。香港争夺优质公司的动作，还在加快。

密集响起的港交所锣声，也记录着中国制造的新位置：一批体量更大、实力更强的产业龙头，正站上全球舞台。