Robotaxi浪潮，一波接一波！

上游强技术玩家之外，火热态势正快速蔓延至全部出行生态：

上汽旗下的享道出行，刚刚递交招股书，冲刺港股IPO。

华东朋友不会陌生，享道出行网约车早做成地区No.1。

但在招股书中，享道给自己的身份定位，是国内首个车企背景的L4级Robotaxi运营平台。

从之前的曹操出行IPO打响第一枪开始，传统出行公司争先恐后搭车L4规模化商业落地浪潮，快速“改换门庭”。

享道出行冲刺港交所

直接看核心财务数据。

营收层面，2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止六个月，享道出行收入分别约为47.29亿元、57.18亿元、63.95亿元、30.13亿元人民币：

2022年至2024年复合年增长率达16.3%。

同期，毛利分别约为4948.7万元、3.76亿元、4.48亿元、3.41亿元人民币，对应毛利率从2022年的1.0%提升至2025年上半年的11.3%：

然后是享道的“花钱”速度。2022年、2023年、2024年，即2025上半年，享道出行的销售成本分别为46.8亿、53.4亿、59.5亿、26.7亿。

整体经营层面，享道出行如今仍然是亏损状态：

但显著收窄，2025年上半年亏损率较2022年缩减接近80%，并且经营现金流已经转正。

不过需要说明的是，享道出行尽管整篇招股书都强调“Robotaxi平台”的身份，但并未在招股书里明确给出目前运营的Robotaxi车队数量、车型、地域、时段或者更重要的营收等等关键信息。

当然目前也缺乏证据直接判断“享道出行没有Robotaxi落地”，也有可能是计算在“网约车”收入中。

不过从享道目前披露的数据来看，倒没有明显超出正常网约车业务的业绩波动。

享道出行从何而来，什么段位

享道出行最早成立于2018年，由上汽集团出资组建。

彼时滴滴刚刚完成对Uber中国的收购，确立中国出行领域一哥地位；客观地说，此时网约车最大红利期已过，但“风口”还未完全过去。

至于自动驾驶，当时正快速滑向行业第一个“寒冬”。

所以享道成立之初，上汽的目标是搭建商务用车平台，核心业务涵盖专车服务、租车服务、顺风车及代驾服务，车辆均使用上汽集团主流车型。

从2020年开始，上汽才分批次引入阿里、Momenta等等投资方，向Robotaxi转型：

上汽总公司持股6.43%，常州赛可持股68.94%，上汽总公司共控制公司75.37%股权，阿里旗下天津高行持股6.47%，Momenta旗下苏州初速度持股5.29%，上海仪享持股5.21%。

这几年来，享道出行在自有车型、自有供应链、自建平台，同时又有本地优势的情况下，迅速扩张规模：

招股书显示，截止今年6月，享道出行注册司机数量超过106万名，自有车辆约20,000辆，覆盖全国95城。

2024年日均订单超过60万单，GTV（交易总额）超过人民币55亿元——中国网约车平台江湖里，这个实力排第五（一哥滴滴为3014亿元）。

表面上看60倍之差，但如果缩放到上海华东地区企业，根据弗若斯特沙利文报告，享道出行的GTV毫无争议第一；上海市范围，按完单量计排名第二。

这其实就是前面提到的地利优势。

拆分营收，可以发现享道出行当下，以网约车为绝对主要收入：

2024年贡献收入49.91亿元，占总收入的78.0%。

招股书中，尽管没有直接数据作为“Robotaxi平台”的作证，但享道透露了战略布局规划：

引入了Momenta（自动驾驶解决方案商）、高德（地图服务商）、宁德时代（动力电池提供商）等产业链关键投资者。

再加上自有平台、巨头上汽支持，享道实际上是L4赛道第一个能自由联动汽车制造、自动驾驶、地图服务、电池供应等领域资源的玩家，在车辆调度、技术研发、成本控制上具备独特竞争力。

Robotaxi全链条火爆

2025年，Robotaxi故事的节奏明显变了：正在从测试走向真正的运营。

一方面是技术快速成熟，既有大模型自动驾驶范式对传统L4的冲击、革新，也有整个智能汽车产业链在L2市场规模推动下的快速成熟——目前一辆L4网约车，BOM成本几乎和专车持平，全周期运营成本已经占优。

另一方面政策正在支持自动驾驶规模化落地，北京、上海、天津、武汉等城市都有所动作。

更重要的，科技公司赴港上市的融资通道，也变得更畅通了。

比如，放宽未盈利企业的上市要求，强调技术含量和市场前景；今年5月港交所还开设了“科企专线”，允许特定公司通过专用渠道秘密递表……几乎都是为自动驾驶企业量身定做。

表现为目前整个广义Robotaxi赛道，正在扎堆冲击港交所。

自动驾驶底色的创业玩家，包括小马智行、文远知行，预计下周敲钟；Momenta也被传出筹备港股IPO等等。

如果之前还能勉强把曹操出行IPO归因为李书福长袖善舞的资本运作能力，那如今的享道出行IPO则第一次证明这样一个事实：

Robotaxi的阶段转变，并非只在自动驾驶技术供应商层级，而且是在整个广义出行生态范围，快速变革原有的业务模式、想象空间。

技术出身的玩家想要建立自己的平台网络和运营能力；强平台玩家希望“整合”各家技术，吃掉智慧交通革命的最大红利。

还有人希望两线并行……

当然更有人完全不屑这些维度的竞争，从打通L2、L4底层架构入手，一步步模糊拆除“辅助”与“自动”的壁垒…..

Robotaxi的战国时代，开始了。