存储大厂疯抢EUV光刻机

来源：36kr 8 小时前

科技巨头还在为模型先进性“争风吃醋”时，“卖铲人”ASML的光刻机又一次卖爆了。

4月15日，光刻机巨头ASML发布2026年第一季度财报。财报显示，ASML当季总净销售额88亿欧元，净利润28亿欧元，每股基本收益7.15欧元。

不过，受季节性因素和新旧机型交替影响，ASML第一季度营收环比2025年四季度97.18亿欧元的“爆表”业绩有所回落，但依然超出了此前LSEG分析师预期的85亿欧元。与此同时，28亿的净利润，也高于市场预期的25亿欧元。

第一季度，受装机售后服务收入增长的带动，ASML实现了53%的毛利率，处于指引范围的高端。相比2025年第四季度的52.2%，盈利能力进一步优化。

受AI基建投资热潮提振，ASML股价2026年已飙升约40%。

本季度，ASML也大方回馈股东：2025年总股息拟定为每股7.50欧元，较2024年增长17%，第一季度豪掷约11亿欧元回购。

ASML预计第二季度净销售额在84亿至90亿欧元之间，其中装机售后服务业务收入预计达25亿欧元。同时第二季度毛利率将介于51%至52%之间；与此同时，上调全年预期净销售额到360亿-400亿欧元，2026年全年毛利率维持51%至53%的预期保持不变。

不过，由于第二季度指引略低于预期，ASML夜盘一度跌超3%。

01 存储客户疯狂下单

尽管二季度的指引没有让资本市场狂欢，ASML仍然上调了全年的营收下限和上限20亿欧元、10亿欧元，至360亿-400亿欧元。

上调核心源自于存储原厂大幅增长的订单需求。

ASML总裁兼首席执行官傅恪礼说：“在持续的AI相关基础设施投资的推动下，半导体行业的增长前景持续巩固，芯片需求正超过供应。”

他还解释称，客户正加快2026年及以后的产能扩张计划，且这些计划通常由他们与自身客户签订的长期协议支撑。

根据财报提供的数据，EUV在其营收结构中的占比持续加大，剔除装机售后服务，EUV的营收贡献占比达到66%，大幅度超越非DUV设备。ASML还预计，2027年的产能低数值孔径EUV出货量至少能达到80台。

ASML的EUV客户当中，存储客户的订单环比、同比都在大幅增长，紧扣存储产能不足，价格暴涨的行业背景。此前，韩国芯片巨头SK海力士已计划在2027年前斥资约80亿美元购买ASML的尖端设备，而三星电子近期也下达了价值约40亿至50亿美元的订单。

ASML在财报中披露，2025年第四季度，逻辑和存储客户的订单比例为70%、30%，到今年第一季度，两类客户的订单比例变成了49%、51%。

另外，财报数据还显示，ASML第一季度新光刻销量为67台，二手机器为12台。虽然新机销量较上季度的94台有所下降，但已安装基础管理销售额（服务与现场选项）从21.34亿欧元提升至24.88亿欧元，也部分反映出老客户正在通过升级现有产能来应对当下的算力短缺。

受AI需求驱动业绩暴涨的ASML，仍然无法摆脱出口管制的困扰。

中国大陆作为ASML最重要的市场之一，2025年贡献了该公司销售额的三分之一，去年第四季度更是占到净系统销售额的36%，在出口管制持续影响下，本季度中国大陆市场对ASML的营收贡献大幅收缩至19%。

ASML预计，2026年中国大陆对总营收的贡献将下降至约20%左右。

根据财报披露的数据，目前，韩国已经成为其最大的市场，本季度份额高达45%，上个季度还只有23%，其余地区除了中国台湾的需求还在增长，本季度的营收占比都在下滑。

不过一个值得关注的变量就是马斯克的TeraFab，如果其在美国投建晶圆厂的推进顺利，未来也会成为ASML新的营收增长点，并且拉高美国市场对其营收的贡献占比。

对于这些潜在的不确定性，戴厚杰在展望中表示，2026年的业绩指引区间已经预留了空间，足以容纳目前关于出口管制讨论可能产生的各种结果。

为了应对未来更庞大的市场需求，ASML内部也在经历一场变革。

该公司在1月份宣布计划裁员约1700人，主要涉及技术和IT部门。傅恪礼将此举解释为让公司变得更加“灵活”和“敏捷”，以更好地聚焦于2026年及以后的增长年。

ASML曾在2024年11月的投资者日上提出，2030年要实现440亿至600亿欧元的年营收，毛利率达到56%至60%。支撑这一目标的，是行业对市场拐点（全球芯片年销售额突破1万亿美元）的预判。

按照速度，营收目标的下限大概率在今年就能完成，比传统预测整整早了五年。

ASML CEO傅恪礼在财报展望中说，“芯片需求已超过供应，客户正在加速扩张2026年及以后的产能。”

可以说，在AI需求驱动全球存储和逻辑芯片扩产的背景下，现在的ASML，正处于一种“幸福的烦恼”中：一方面光刻机的订单持续强劲，另一方面受交付周期限制无法快速兑现订单需求。

如果倒回去几个季度，也能找到幸福的烦恼的来源——2024年第三季度，当时ASML的态度还略显悲观，在电话会议上，管理层的态度是芯片市场需求疲弱“持续到2025年以后”。